【导读】这个春节，券商分析师太拼了！加班路演写禀报

　　这个春节，券商有点忙。

　　据记者不王人备统计，春节时期（1月28日—2月3日），有十多家券商进行了超50场路演。各大券商共计发布研报近120篇。春节破钞、东谈主形机器东谈主、DeepSeek、小红书产业链等时下最热点的话题，成为各大券商路演和研报的焦点。其中，DeepSeek占据C位。

　　超50场路演

　　春节研报不竭更

　　据不王人备统计，春节时期（1月28日—2月3日），有国泰君安、广发、中信建投、申万、星河、东吴、开源、兴业、华富、民生、华安、国海、国金、财通等十多家券商进行超50场路演和直播连线。

　　有的积极把脉蛇年市集。比如，申万宏源连系所副长处、首席策略分析师王胜、中信建投首席策略官陈果、广发证券策略首席分析师刘晨明等东谈主进行首席连线，和投资者一谈筹议若何把捏蛇年A股行情和板块契机等。

　　有的以春节档电影为话题，围绕电影行业发展、时刻发展、计策环境、机遇和挑战等方面，进行电话会议。此外，春节破钞、小红书产业链、东谈主形机器东谈主、DeepSeek等时下最热点的话题，也都是各大券商路演会议的焦点。

　　其中，DeepSeek商议度“爆表”。据悉，有券商首席连系员在1月28日晚9点召开了一场拆解DeepSeek多模态模子的电话会议。这场会议超等火爆，据称有接近2000东谈主参与，被诸多投资东谈主称作是“AI春晚”，也有投资者笑称“这是在跟央视春晚抢收听率”。

　　除了路演，各大券商同期在连续发布新的研报与不雅点。数据露馅，春节时期各大券商累计发布研报115篇（含月报、周报、点评)，包含公司连系、国际市集点评、龙年市集回来、蛇年市集预测等等。

　　业内东谈主士以为，一方面，除了市集关心度和计策窗口期等要素外，券商在春节时期密集进行路演和发布研报，与卖方行业竞争强横密切相干。尤其，跟着数字化转型，券商的连系管事不再局限于线下路演，线动身演、直播、短视频等面目也成为竞争焦点。春节时期，券商通过多种面目密集输出本色，以霸占线精粹量。

　　另一方面，买方需求连续升级。跟着买方机构的老练，其对券商连系管事的需求恣意单的禀报转向更深切、定制化的管事。春节时期，券商通过路演提供一双一或小范畴的深度调换，高傲买方机构的个性化需求。此外，春节后频繁是买方机构谬误投资组合的要道时点，券商需要提前通过研报和路演为其提供决议援手。

　　DeepSeek、东谈主形机器东谈主成为焦点

　　记者防备到，从券商在春节时期路演和发布的研报主题与市集关心度来看，DeepSeek占据C位。

　　华泰证券研报以为，DeepSeek此次的收效露馅，在Scaling Law（被称为大模子界的“摩尔定律”)放缓的大布景下，中好意思在大模子时刻上的差距有望松开。DeepSeek主要革命是通过在预磨真金不怕火阶段加入强化学习，DeepSeek V3磨真金不怕火本钱罕见于Llama3系列的7%，对现时期间AI大模子的降本作念出了紧迫孝敬，有望镌汰现存模子的磨真金不怕火和推理本钱。

　　德邦证券发布研报示意，DeepSeek系列开源模子将加快AI诓骗和Agent爆发。模子是诓骗的上游本钱，更低的调用本钱是势必趋势，DeepSeek加快了调用本钱着落的速率，使得以Agent为代表的AI诓骗鲁莽更快完毕ROI的均衡，从而带来诓骗的井喷。

　　华福证券发布研报，分析了DeepSeek所带来的AI变革。以为AI各人竞争期间驾临，看好以DeepSeek为代表的中国大模子的崛起，尤其看好AI诓骗和AI末端的落地。预期将来推理本钱仍将显耀增长，各人AI竞争布景下，国产替代是算力增长的中枢。

　　浙商证券在研报中指示风险，一是AI时刻迭代不足预期的风险；二是AI生意化居品发布不足预期的风险；三是计策不细则性带来的风险；四是卑鄙市集不细则性带来的风险。

　　除了DeepSeek，东谈主形机器东谈主生意化落地也备受关心。东吴证券研报以为，东谈主形机器东谈主生意化落地为产业大趋势，国外产业链需关心特斯拉Optimus量产节拍，国内产业链需关心华为、小米等龙头企业居品发挥。

　　开源证券发布研报示意，东谈主形机器东谈主是东谈主类科技史上首个各人巨头同期下场的重磅居品，2025年为要道年。市集对机器东谈主理会渐渐加深，一直围绕时刻细则性、插足供应链可能性、时刻壁垒和价值量、竞争风光，以事件催化为节拍寻找投资主义，造成越来越强的板块效应。